It’自鹰招待信任的IPO以来差不多一个月，我以为我’ll鉴于价格表现，再次看看它。 这里 are some thoughts regarding the 2 main concerns I raised in 我的IPO评论Â –信任管理和女王玛丽。
关于信任和对齐的感兴趣
一个问题，我认为大多数人都是信任管理层和赞助商，因为他们对我们相对不利。但我认为基于他们的行为存在一些迹象表明，IPO被认为并积极地设法最大化投资者上行。
装修和RGI.
赞助商和所有者显然决定在IPO之前改造他们所有的酒店，以便Reit只会享受升级阶段，如果酒店在IPO之后很快再次播放，则避免收入压缩。 这是IPO前几年收入指数（RGI）收入指数（RGI）的主要原因。 这表明一些思想被筹备准备了IPO。
Reit VS业务信任结构
另一点是关于设计主租赁结构的决定，该结构是根据房间收入和GOP百分比的剩余时间为66％的固定租金。根据我的理解，这是市场标准（约有50％）的SGX列出的招待所。它至少比ARA US Hospitiality的信任更好，它使用了一个主要的商业信任结构。 这为投资者提供了DPU的额外稳定性。
感兴趣的对准
这主要看出，赞助商的创始人如何选择将他们的公平卷入REIT，并且CEO拥有这笔交易。这也表明了赞助商’作为投资者而不是资产管理人员的兴趣。
关于女王玛丽
玛丽女王周围有很多烟，我想知道什么是相关的，噪音是什么。需要清晰的主要问题是who’对玛丽女王负责’s repairs –Reit或赞助商。
在重新审查招股说明书时，这部分最终被削减了，因为它可以直接从招股说明书中引用。
赞助商负责资本预算和主要资本改进
这是一种暗示，玛丽的租约是在三净的基础上。然而，为了避免疑问，它实际上是在招股说明书的第377页顶部的一条线上拼写出来。
因此，即使修复成本转出巨大，REIT也不是钩子的成本。
赞助商有助于资本改进基金（CIF）储备金资本
此外，如果您关注赞助商’S潜在无法资本资本资本资本资本，在主租赁协议中授权赞助商贡献每房产的百分比’季度的房间收入（女王玛丽的总营业收入）到CIF预留季度。
2019年的百分比为2％，从2020年开始3％。根据我在酒店业的经验，这些贡献率大多是与行业标准一致。
通过这种方法，CAPEX主要资助预先资助，如果需要由赞助商提供额外的资金。
鉴于这些事实，我感受到与之相关的唯一残余风险是，如果结构损坏如此重要，船被迫关闭，则重新获得任何租金。
我觉得这种情况发生的可能性是相对偏远的，如果是什么管理层是真的。
投资情况
自IPO以来，EHT表现不佳，单位价格低于IPO价格的10％。我喜欢认为没有糟糕的投资，只有糟糕的价格。因此，这里有一些估值计算，我认为是否有一个案例才能在REIT上拍摄PULE。
我觉得考虑重新估值的好方法是通过排除来自DPU和NAV的女王玛丽的影响来发展保守派/灾难估值。请注意，这些计算是球公园估计，并没有考虑到整个敲击效果的主机。
看着基本案例，REIT正在以一个体面的折扣交易，预订约19％，并产生水果9.1％。至于保守的案例，REIT在靠近预订时交易，同时体育体面7.1％。
基于这些估值指标，我可以看到在基本情况下采取平底船的案例。也就是说，如果你关注女王玛丽，它肯定不是消防销售估值。
在结束时
总的来说，在后智，我觉得女王玛丽问题并不是那么赋予保障措施的问题。是什么让我回来了’太早告诉我们没有追踪的轨道记录。 ONU将在未来几年证明他们的能力。
您是否同意我对EHT相关问题的评估？请告诉我在评论中。
重新获得IPO文章
Eagle Hospitality信任IPO评论
Ara US Hospitality信任IPO评论
资源
鹰招待信任网站
如果你错过了我以前的帖子
CRCT.’他计划从首都的3购物中心
愉快的狩猎，
KK.
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Â
您是否可以在下列情况下对以下情景及其对SGD的股息收益率和导航的影响：
1）。向美元兑美元的巨大折旧到1美元= 1.20 SGD的扩展;和/或
2）Madman Truck对外国股东的可分配收入施加至少15％的扣缴扣税。
请通过电子邮件告知我 [电子邮件 protected] 当您发布以上假设及其财务影响时。谢谢你。
嗨kit whye，
I’LL通过电子邮件发送我的回复。
问候，
KK
你好！谢谢你做这个分析。一世’鉴于全球展望不确定，鉴于全球展望不确定，M也非常好奇。您对美国Reits等影响的意见是什么样的鹰和素数？
感谢致敬。
嗨jon wai，
很高兴你发现分析有用。外汇风险是投资任何海外资产的风险，而不仅仅是美元股票。对美国Reits的影响可能是好的或坏的。如果美元加强，您可以享受资本收益和更高的股息。反向也是如此。
就个人而言，我不’T对货币前景有看法，因为它很难预测和与许多因素相关联。广泛地，美元目前是世界’S储备货币所以肯定会在全球范围内对USD进行需求。因此，USD应继续成为OK货币，以至少在短期内持续投资。
这里’■如果您希望看到一些定量影响，我为kit whye做了汇率敏感性计算：
SGD NAV：0.881 x 1.20 = $ 1.0572
Div产量：9％/ 1.35 x 1.2 = 8％
这意味着，如果货币从1.35降至1.2，则导航将下降约为SGD0.13，收益率下降1％。
希望这可以帮助
谢谢，kk！欣赏像你这样的投资者的时间，以教育公共ðÿ™，