昨天在房地产空间中是一个众多果酱的新闻 建议合并ascott Reit和Ascendas Hospitality信托（AHT）， 这 MAS咨询增加齿轮限制 在Reits和a 拟议从其赞助商收购FRASERS物流和工业信托（FLT）的12条物业。说实话，我很有趣的是合并的，因为我在写下我的Reit Spotlight的攻击中，这将在我的盘子上为这篇文章施加另一件事。
无论如何，我决定专注于FLT，因为它更接近我的心脏。以下是公告和一些融资猜测的一些亮点..
收购亮点
收购组合包括9个德国物业，3个澳大利亚物业价值为64440万美元。这是评估价值的1％折扣。预计将由债务和股权的组合资助，预计将于2019年8月结束。投资组合位于其他现有物业附近，因此额度经济应受益。
操作效果
董事会积极的运作效应：
- 较长的浪线
- 更大比例的永久性房产
- 较年轻的财产
- 属性100％占用，长风格，具有固定/ CPI链接升级。
财务效果
基于其计算，采集略有DPU增强和违规。齿轮将高达36.1％。请注意，此Pro-Forma计算基于1小时2019年的外推结果，并不包括在剥离上征收1税。因此，在短期内，Reit’S DPU将被抑郁到AUD3.47C（SGD3.37C）。
该公告还披露了对2018财年收购的促进效应。但是，这些数字并不是很有用的，因为2018年中期的Frasers财产获得的属性，因此他们没有财产的全年捐款到2018财年’s figures.
潜在的资金混合物
通过逆向工程公告所提供的财务披露，以下是宣布暗示的一些潜在资金混合物：
使用后剥离数字
- 债务= 1,324.3米（撤资后债务）& acquisition) –$ 940.5m（撤资后债务）= 383.8亿美元
- 股权= 530.4米（总代价）– A$383.8m = A$146.6m
- 要发行的单位（‘000) = 2,255,480 –2,029,886 = 225,594个单位
- 单位价格= AUD146.6M / 225,594,000单位= AUD 65C
老实说，当我计算它考虑到它显着低于REIT时，我对这个数字感到非常惊讶’S目前的SGD 1.23的关闭价格。
也许鉴于交易的紧张截止日期（必须在8月底关闭），这些撤资可能没有关闭。由于这种情况可能需要筹集比这一情景建议为收购提供资金的股权。
使用1H FY2019数字
- 债务= 1,324.3米（撤资后债务）& acquisition) –1,097.5米（1HFY2019债务）= 226.8米
- 股权= 530.4米（总代价）– A$226.8m = A$303.6m
- 要发行的单位（‘000) = 2,255,480 –2,029,886 = 225,594个单位
- 单位价格=澳元兑美元/欧元/ 225,594,000单位= AUD1.35
虽然这种情况更像是它，但这种情况会导致股票提供的股票价格为8.35（SGD1.28），这比昨天更远’■SGD1.23的收盘价。因此，这种情况可能赢了’T也来过了，但可能在两者之间。
我猜
我和这些数字一起玩过，似乎是一个大约45-55混合债务，赋予最有意义的是，给出了预期的单位。这意味着一个单价 每单位约有SGD1.16，这代表了对当前价格的体面折扣，同时仍然被定价为溢价预订。
至于零售投资者是否会参与，很难说。如果要构建为优先产品，则10个报价将是1。该比率类似于去年通过FLT进行的优惠产品。
也就是说，鉴于紧张的截止日期，增加了对REIT的制度兴趣（由于加入EPRA NAREIT指数，加上小额发行比率，我的个人感受就是这个收购 将通过私募资助。如果Reit发起优惠提供，我不会感到惊讶，但我想知道他们是如何的’LL能够在不到2个月的时间内完成EGM和优惠产品。
We’ll see if I’m right.
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愉快的狩猎，
KK.
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